3.1.1　高管性别特征

性别是高管之间较为明显的特征差异，已有行为经济学和心理学的文献发现女性管理者在思维方式、风险偏好、管理风格、社会责任感等方面与男性管理者存在差别，因而高管性别对公司财务行为的影响逐渐引起学术界的重视。女性的风险厌恶心理更强，更不容易产生过度自信心理（Barber & Odean，2001），因而投资决策的谨慎性较高、财务报告的稳健性程度也较高（Francis et al.，2015），平均而言女性高管领导的企业更容易在行业中存活下来（Boden & Nucci，2000）。女性董事在公司治理中的参与度和积极性较高，他们更不容易缺席董事会会议（Adams & Ferreira，2009），Miriam（2017）发现男性董事和女性董事参会人数均大于三人时，董事会会议的活跃度更高，这一现象主要归功于女性董事的积极参与。女性高管更具道德责任感，参与企业慈善捐赠活动的意愿更强（Williams，2003）。然而，已有文献在高管性别与企业价值的相关性方面并未得出一致结论（周泽将等，2012）。部分文献认为多元化背景高管的聘用能够为企业提供有价值的资源，女性高管能够提升企业价值，因而欧洲一些国家（如瑞典、挪威、西班牙等）对女性高管的聘用提出了强制性要求(1)；相反，也有文献认为女性董事的过度监管削弱了企业价值（Adams & Ferreira，2009）。