1.1 网络金融产生的背景
1.1.1 网络经济的兴起
以网络技术为支撑的网络经济的发展对社会各个方面都产生了广泛而深远的影响，它不仅改变了消费者的消费方式，而且对传统金融业产生了强大的冲击，传统金融服务和金融机构等在此背景下发生了一些新变化，使得网络金融应运而生。
1.网络经济概述
网络经济是一种知识经济，知识与其他生产要素的不同在于它可以重复利用，在使用中其价值不断增长。因此，知识经济具有连续增长、报酬递增的特征，这改变了传统的资本增加、边际效益递减的规律。网络经济作为一种新的经济形态，与传统经济形态相比有许多新的特点：
1）网络经济是全天候运作的经济。由于互联网络每天24小时都在运转中，基于网络的经济活动很少受时间因素的制约，因此可以全天候地连续进行。
2）网络经济是全球化经济。信息网络技术的飞速发展，已成为推动当今世界经济全球化的重要动力。连接世界各国的信息网络使整个世界变成了“地球村”，使地理距离变得无关紧要，基于网络的经济活动把空间因素的制约降低到最小限度，使整个经济的全球化进程大大加快，世界各国经济的相互依存性空前加强了。
3）网络经济是中间层次作用减弱的“直接”经济。由于网络的发展，经济组织结构趋向扁平化，处于网络端点的生产者与消费者可直接联系，因“产销见面”而使中间层次失去存在的必要性。当然，这并不排除因网络市场交易的复杂性而需要各种专业经纪人与信息服务中介企业的可能性。
4）网络经济是虚拟化的经济。所谓“虚拟化的经济”不是由证券、期货、期权等虚拟资本的交易活动所形成的虚拟经济，而是指在信息网络构筑的虚拟空间中进行的经济活动。经济活动的数字化和网络化，使其突破了传统的活动空间，从而进入媒体世界。经济的虚拟性源于网络的虚拟性。转移到网上去经营的经济都是虚拟经济，它与网外物理空间中的现实经济相互依存、相互促进。
5）网络经济是竞争与合作并存的经济。信息网络使企业之间竞争与合作的范围扩大了，也使竞争与合作之间的转化速度加快了。在竞争合作或合作竞争中，企业的活力增强了，企业的应变能力提高了，否则就会被迅速淘汰。企业可持续的竞争优势，主要不再依靠天赋的自然资源或可供利用的资金，而更多地依赖于信息与知识。
6）网络经济是速度型经济。现代信息网络可用光速传输信息。反映技术变化的“网络年”的概念流行起来，而网络年只相当于正常日历年的1/4。网络经济以接近于实时的速度收集、处理和应用大量的信息。经济节奏大大加快，导致产品老化在加快，创新周期在缩短，使得竞争越来越成为一种时间竞争。
（7）网络经济是创新型经济。网络技术的发展日新月异，以此为基础的网络经济需要强调研究和创新，若非不断创新，其新经济的“新”也就难以为继了。一方面，丰富多彩、不断变化的个性化消费需求引导生产技术的日新月异。另一方面，技术的飞速发展和文化创新又推动和产生出新的社会需求。因此在网络经济中，技术创新、管理创新、制度创新、观念创新已经成为市场主体生存和发展的关键，成为新经济增长的强大推动力。
2.网络经济是网络金融发展的外部驱动力
网络经济时代日益壮大的网络客户群和不断变化的客户需求是网络金融发展的加速力。快速增长的网络客户群，为金融机构在互联网上开展金融业务提供了雄厚的社会基础，同时，信息技术的发展推动着客户消费渠道的改变，使人们对金融服务的要求越来越高。客户已经无法容忍银行需花费三到四天处理一笔交易的结算。适应信息时代的金融服务手段成为市场的迫切需求。
网络经济的发展使我们的生活方式体现出虚拟化、数字化和全球化的趋势，作为对社会经济状况反应最为敏感的金融服务业，必然率先成为网络经济冲击的对象。网络经济在创造财富的同时，也必然要求金融服务的提供者迅速适应网络经济的要求。网络时代金融服务的要求可以简单概括为：在任何时候、任何地点提供任何方式的金融服务。显然，这种要求只能在网络上实现，而且这种服务需求也迫使传统金融业进行大规模调整，主要表现为要在更大范围内、更高程度上运用和依托互联网拓展金融业务，而且这种金融业务必须是全方位的，覆盖银行、证券、保险、理财等各个领域的“大金融”服务。
电子商务的迅猛发展所产生的支付结算需求将给网络银行业的发展带来无限商机。电子商务是网络经济中日益受到世人瞩目的新亮点。电子商务活动中所有信息均以电子数据形式存在，在互联网上形成一个信息流、物流和资金流的统一。因此，电子商务的本身就包含网络金融服务，即包含网络支付的内容。网上支付是电子商务的关键环节，也是电子商务得以顺利发展的基础条件。没有即时的电子支付手段相配合，电子商务就成了真正意义上的“虚拟商务”，只能是电子商情、电子合同而无法网上成交。
3.网络金融反过来又推动网络经济的发展
网络经济在推动网络金融产生和发展的同时，网络金融反过来又是网络经济持久发展的主要推动力。首先，网络金融是网络经济的重要组成部分。金融服务业作为现代经济的核心，作为一个重要的部门必然是网络经济的重要组成部分。离开了包括金融业在内的具体产业增长，网络经济的发展将失去最重要的基础。经济规模决定金融规模，金融反过来也推动经济增长，这一货币金融学的古老原则对网络经济仍然发挥作用。而且由于金融业是一个具有高度外部效应和可以高度信息化的行业，所以可以预见，随着网络经济的发展，网络金融必将成为网络经济的核心。其次，网络金融特别是网上支付是电子商务实现的必要条件，高效、便捷、安全的网络金融服务是新经济车轮快速前进的润滑剂。最后，网络金融的发展对信息产业不断提出更高、更多的需求，从而进一步推动信息产业和整个网络经济的前进步伐。
知识要点1-1：知识是网络金融的核心，是拉动金融创新的动力
随着信息化和全球化浪潮风起云涌，以现代科技为核心的生产力系统日益成为世界经济增长的推动力，知识经济作为一种崭新的经济模式已经登上人类社会发展的历史舞台。知识经济的本质是对创新的渴求，与其他经济模式相比，知识经济更加依赖于知识的积累、扩散和应用，更加强调创新的作用，只有不断创新，才能获得持续的竞争优势，弥补资源和资本的不足。
知识经济时代的企业不再是以单纯的金融资本或自然资源作为企业的战略资源，而是以知识作为新的竞争资源，以创新作为主要的竞争手段。知识包含人、财、物等硬资源和信息，以及时间、技术等软资源的结合体，以其无限性、边际收益递增的优势成为经济长期增长的动力。知识成为企业最重要的资源后，自然要求对企业运用资本运营的标准方法加以管理。
另外，在知识经济时代，企业的内外环境也都发生了巨大的变化：
1）市场竞争日益激烈，创新速度不断加快，企业要生存必须以更快的速度来吸收和利用知识。
2）面对产品生产的巨大压力，员工能投入到获取和掌握知识的时间越来越少，而市场环境的瞬变却要求企业和员工进行切实有效的学习。
3）企业生产的自动化程度的提高引发了员工数量的减少，而越来越高的员工流动性增加了企业失去有价值知识的可能性，这要求企业更多地使用显性知识替代隐性知识。
上述原因迫使企业依赖于知识资源的管理与应用，更多地需要借助知识管理以求在动荡的知识经济环境中获取竞争优势。那么，金融企业作为科技的标兵，也必将利用知识来驱动创新，迎合国内外激烈的金融竞争环境。
思考：
1.对比于农业或工业经济时代，知识经济时代中最基本的生产力三要素产生了什么改变？这些改变对网络金融的产生和发展都产生了什么影响？
2.知识经济时代中存在了哪些知识需求推动了金融创新？
资料来源：
董金祥.基于语义面向服务的知识管理与处理[M].杭州：浙江大学出版社，2009.
1.1.2 金融电子化
20世纪80年代以来，伴随着现代计算机技术与电子通信技术的革命性的发展，美国、西欧等发达国家的金融机构纷纷利用电子技术提供金融服务，从而涌现出一股声势浩大的金融创新浪潮，它彻底改变了金融观念，直接导致了金融业的革命。
1.金融电子化的发展历程
金融电子化的过程就是电子计算机与高科技通信技术在金融领域的应用过程，它随着科技的发展而不断发展。
（1）银行电子化进程
银行电子化的发展大致经历了以下三个阶段：
1）第一个阶段是银行办公自动化阶段，即将手工操作转为计算机的自动化处理。银行同私人、公司客户及银行之间的往来形成大量的、日常性的金融交易，这些量大而广、重复、烦琐的银行零售业务既是银行主要的收入源，又是银行的票据源和可能的错误源。美国银行最先建立柜面联机系统，以减少手工操作，降低银行成本和提高劳动生产率。1950年前后，美洲银行开始同斯坦福研究所合作研究使用条码自动处理支票的办法，花旗银行着手研究银行业务处理自动化问题。1955年，美洲银行首先在银行领域使用计算机进行会计记账和报表编制工作，1958年又安装了GE-100型晶体管计算机，使支票、储蓄和部分信贷业务都可以通过计算机处理。
从20世纪60年代初期开始，随着美国经济和金融业的发展，交易和消费活动导致的支付量剧增，传统的纸票据交换已远不能满足社会对支付清算服务的巨大需求，美国银行业各种电子资金转账系统如雨后春笋般地建立，开始了银行业务的联机适时处理。电子资金转账系统（Electronic Funds Transfer，EFT）是电子技术、通信技术、网络技术和计算机技术在金融交易中综合应用的技术成果，即不使用支票或任何其他纸张票证，通过电子技术和电子数据通信系统增加或减少账目上的资金，进行电子资金的转账或划拨。与传统支付方式相比，电子资金转账方式具有很多方面的优势。首先，电子资金转账方式改变了传统的手工处理票据的方式，可以提高处理支付信息的效率，降低处理成本、票据纸张费用等交易成本。据统计，仅在收款与付款环节，电子资金转账方式就比传统的票据支付方式节省60%～75%的成本。其次，电子资金转账方式改善了资金管理的质量。电子资金转账方式有效地降低了支付时间的不确定性，保证了款项及时转账，提高了现金管理质量。再次，电子资金转账方式提高了支付效率。最后，电子资金转账方式可以间接解决支票丢失或被盗等管理问题。
到了20世纪70年代，美国银行计算机化程度已经很高。1978年，美国银行业已有80%的银行使用了电子计算机，并且通过采用高效计算机系统和通信网使交易安全、方便和经济。在这二十几年的时间内，美国银行实现了一次革命性转变。
2）第二个阶段是内部网络电子银行阶段（在线银行、企业银行、家庭银行等）。到了20世纪80年代，网络信息技术的快速发展与成本的大幅降低，为银行业广泛推广应用网络信息技术提供了有利的条件，内部网络电子银行开始兴起。银行客户可以用专线与其开户银行的专用内部网络连接，银行则向其重要客户提供专用软件和接口，从而使客户可以利用家中或公司里的计算机进行相关数据的传输和交换。同时，随着银行将网络接线延伸到商业公司内部的财务部门和超级市场，自动柜员机（Automatic Teller Machine，ATM）和销售终端Point of Sale，POS）开始普及使用。然而，这时能够利用银行内部网络的客户数量还较为有限，费用也较高。早在1980年，美国就已经通过在电视中设置的调制解调器来开展银行业务，称为“第一银行”（Bank One）。目前，包括美国在线（AOL）等商业网络在内的约55%的个人计算机家庭用户，都在使用微软公司的货币、直觉（Intuit）公司的快讯等个人财务管理软件享受在线银行服务。
3）第三个阶段是网络银行阶段。20世纪90年代，互联网技术显示了其巨大的发展潜力，各主要金融机构开始上网建立自己的网站。最初，银行网站着重于业务广告宣传，并不涉及实质性的银行业务，其主要原因是防止浏览技术和网络传输安全性问题。1994年，马克·安德里森设计开发的导航（Navigator）浏览器和RSA加密算法开始普遍采用，较为有效地解决了这些问题。银行网站进入了在线业务信息查询阶段，不仅提供金融活动信息，也为用户提供账务信息查询等服务。随后，安全电子交易（Secure Electronic Transaction，SET）协议和安全套接层（Secure Sockets Layer，SSL）技术的形成，使网络银行浮出水面。
（2）证券市场电子化的进程
证券市场电子化进程经历了信息发布、指令传递、指令执行和交易的四个电子化阶段。1964年，计算机首次进入证券交易场所，1968年，全国证券商协会（NASD）开发了一种自动报价系统纳斯达克（NASDAQ），并于1971年开通，它被称为全国证券商协会报价系统。该系统通过证券商的行情显示屏适时发布场外交易市场证券行情。1974年，美国各大证券交易所共同建成集中的交易报告系统，它在美国证券监管委员会（SEC）规定的框架下，根据市场间的协议进行管理和操作，集中并适时发布所有市场（交易所和场外交易市场）对证券交易所上市证券进行交易的报告。1978年又开通了集中的报价系统，确定所有市场交易的上市公司证券的最优报价和要价并予以发布。市场间的这两个系统，统称为集中的交易报告和报价系统（CTRQS）。
证券市场计算机化发展最重要的标志是私人实体经营的所有权交易系统（Proprietary Trading System），又称电子交易市场。第一家重要的电子交易市场是20世纪60年代末出现的由路透社拥有的机构网络公司（Institutional Networks Corporation，INSTINET），又称第四市场。它有一个交叉网络，能为一揽子股票的大额交易指令提供自动进入、自动撮合成交的服务。类似的系统还有1987年建立的捷夫锐公司（Jefferies and Company）的波塞特POSIT）系统，1992年开始交易的亚利桑那股票交易所（AZX）。这类市场有一些没有作为交易所注册登记，因而不必像自律机构那样受到证券监管委员会的严格监管。投资者参照纽约股票交易所价格成交，但交易速度可以快得多。
与电子交易市场的设立相联系，大型证券商也投入巨资建立相应的交易处理系统。其中最有代表性的就是摩根·斯坦利公司耗费巨资建立的“搭线”（TAPS）系统。该系统几乎是瞬间完成交易，正确性大大提高，而且还完成一切有关交易的文书处理工作，追踪记录每一笔交易。目前这一系统专门用于买卖股票、债券和货币。但是“搭线”系统还只是一个开端，一向领先开发新金融科技的摩根·斯坦利公司也拥有“分析单位”系统。分析单位软件的核心是一个专家系统，这个复杂的计算机程序在1秒钟内就仔细节选过相当于几代人的交易判断经验。摩根·斯坦利的专家系统应用程序包括货币交易，黄金、白银、石油等期货交易以及股票和债券交易。
国际金融交易网络最为典型的是1992年路透社与芝加哥商品交易所共同推出的全球交易执行系统（GLOBEX）。芝加哥商品交易所承担该系统的市场运作，如交易品种和条件的确定、市场流动性的维持等。路透社则提供系统所需要的全部软硬件，为芝加哥商品交易所的业务实施提供技术上的保证。这一系统的建立是向建立全球性交易迈出的一大步。因为股票和其他金融债券都是很容易数字化的产品，信息技术和网络技术的飞速发展又推动证券业电子化进程进一步发展。许多企业已经开始利用开放的互联网，为客户提供24小时自动化服务。
2.网络金融是金融电子化发展的必然产物
金融电子化的发展过程实际上也就是高科技在金融业的应用过程。信息网络技术的飞速发展及其在金融业中的应用必然推动金融业务的进一步发展，从而引起金融制度的创新，形成了一种全新的金融运作模式——网络金融。对于金融机构来讲，网络金融业务具有更大的优势：
1）由于互联网是一个开放的网络，这使得金融机构可以通过网络金融业务接触到更多的客户，突破了原有局域网给证券商或银行带来的客户数量的限制。
2）金融机构可以借助网络金融业务强化其“品牌”标识。通过网络银行鲜明的主页、与众不同的服务来获取客户对其独特“品牌”的认同。
3）升级维护方便。网络银行的软件系统不是在终端上运行，而是在银行的网络服务器上运行。因而网络银行提供的各种金融服务不会受到终端设备及软件的限制，具有更加积极的开放性和灵活性。
4）金融机构可以减少在技术培训方面的投入。现在成千上万的人都正在网上“冲浪”，为浏览器的工作方式所吸引，他们能快速学习金融业务软件的使用方法。
5）可以永久性地留住客户。客户可通过任何有互联网接入能力的计算机在任何时候办理网络金融业务，而不必受地点和时间的约束。例如，随着网络保险业务的推出，客户可以在任何时间主动选择和实现自己的投保意愿，不必消极地接受保险中介人的硬性推销，并可以在多家保险公司及多种产品中实现多元化的比较和选择。同时，由于网上投保更加公正透明，在很大程度上可以减少中介环节，由此排除了中介环节知悉或侵犯投保人隐私的可能性。
6）互联网使金融机构的网络与其他网站发生联系和转换相当便利，因此有利于金融机构交叉提供金融服务产品。
7）金融机构可以通过网络金融业务和客户进行直接接触，可以获得客户的信息，更好地了解市场和客户需求的变化，从而能对需求的变化做出迅速反应。
8）网络金融可以大幅度地降低经营成本，这是各金融机构纷纷上网的一个主要原因。
1.1.3金融全球化
随着金融网络及其运行规则在世界的普及，真正的金融全球化就产生了；金融全球化的发展也为网络金融的产生创造了物质条件和制度基础。
1.金融全球化概述
全球化是20世纪90年代以来使用频率最高的一个名词。由于全球化是一个相当复杂而且正在不断发展变化的经济现象，至今还没有给出一个统一的概念。国际货币基金组织在1997年发表的《世界经济展望》中把全球化定义为“跨国商品与服务交易及国际资本流动规模和形式的增加，以及技术的广泛传播使世界各国经济的相互依赖性增强。”金融全球化并不是一个孤立的经济现象，它是同经济全球化紧密相关的。经济全球化的本质要求把全球作为一个统一的、无阻碍的自由市场，在全球范围内实现对资源的合理、有效配置。而金融全球化是经济全球化中最活跃的因素，是利用市场机制完成资源最优配置的最有效手段。
从微观层次上看，金融全球化的发展表现为各个经济实体尤其是各类金融企业的金融创新，即一种技术上的进步；从宏观层次上看，金融全球化则体现为金融自由化，各国政府和国际组织的制度创新，即一种经济制度上的变迁。技术上的进步降低了经营成本，制度上的演进则减少了交易费用。经总结认为，金融全球化是指世界各国和地区放松金融管制、开放金融业务、放开资本项目的限制，使资本在全球各国、各地区的金融市场自由流动，最终形成全球统一的金融市场、统一的货币体系的历史趋势，同时也是全球金融活动和风险发生机制日益紧密联系的过程。
2.金融全球化是网络金融发展的内动力
金融全球化促使国内外金融体系的进一步创新，也带动了金融兼并的浪潮。宏观层面，无论是在发达国家还是发展中国家，金融的不断创新需要人们重新审视现有的组织形式和金融工具；信息技术的不断革新为金融全球化创造了更加有利的条件；金融自由化政策为金融全球化提供了有利的制度基础，因为自由化必将意味着管制的减少，金融体相互之间的交流更加容易，资本的流动可以更加畅通，金融全球化已经波及每一个金融体，而且正产生着深远的影响。微观层面，每个社会成员都在关心自己的收入、储蓄会怎样变化，有时胜过对绝对数量的关注，对于新闻中出现的金融现象不再陌生。随着传播技术的日益先进，传播手段的日益多样，越来越多的金融参与者已经变为了金融全球化中的一员，尤其从金融危机所造成的影响看到，金融全球化已经在每个人的身边。
金融全球化趋势加速了全球金融机构对互联网等高科技信息技术的应用，反过来，正是由于电子商务的发展对传统经济所带来的前所未有的冲击，网络经济时代各行各业都在寻求最有效的发展和经营模式，都在尝试着通过互联网等高科技信息技术把业务领域触及世界各地，以谋求最大的经济效益。金融业作为互联网信息技术应用的领航者，在这场全球化的金融业务竞争趋势中，必然要实现最彻底和最有效的金融创新，那么网络金融模式自然孕育而生。例如20世纪90年代初，美国各大金融机构就开始了金融兼并的浪潮，这些超级金融机构的服务范围横跨银行、证券、保险、投资咨询等众多领域。这些兼并活动是金融业激烈竞争的重要表现，同时也促使金融机构不断增加高科技投入，实施金融科技创新。金融兼并的结果是出现了一大批规模巨大、多元化经营的全球性金融机构，它们更具实力开发耗资巨大的金融信息网络，不断创新网络金融产品，促进金融科技的发展，推动网络金融的成长壮大。因此，金融业的激烈竞争是推动网络金融产生的内在驱动力，而竞争所导致的有实力的大型金融机构的出现则为网络金融的发展提供了物质基础。