收益不等式

2015年8月15日

题记

在风险很高的证券投资领域，长期收益率有着天然的屏障，就像驶过悬崖边的弯道，超速极易飘出车道跌入无底深渊。股神巴菲特就是不疾而速的最好典范。

2014年8月4日

收益不等式（1+70%）×（1-30%）＜（1+10%）×（1+10%）的含义：

含义1：慢即快。不怕慢，就怕退。

含义2：在投资领域，防守才是最好的进攻。70%的年收益，若不是遇到大牛市，就是冒进与幸运使然。你能指望牛市永远在、幸运常相伴？

含义3：投资的年均收益率不是算术平均数，而是几何平均数。第一年赚1倍，第二年亏完，按算术平均数计，年均收益率0%，不赚不亏；按几何平均数计，年均收益率-100%，血本无归。这就是两者的差异。

含义4：就是我们经常说的，只有能复制、可持续的才具有普世价值。长期（20年以上）年回报25%的那天才又幸运的1%，哪怕增加1个百分点至2%，就会挡住不少人的财路。所以，我们看到很多“大神”的收益更多的是（1+70%）×（1-30%）型的。

后记

1.大唐2007年投资收益率243%，2008年亏损58%，在我的概念里，一直以为这两年的收益在1倍左右。此次收录成书时，很“认真”地计算后“惊奇”地发现（1+243%）×（1-58%）-1=44%，这两年的年复合收益率“居然”只有20%。

2.本文标题是在收录时加的。